Makro-Turnaround möglich: Analysten sehen britische Aktien unterbewertet
Die britische Konjunktur könnte ihr Tal bald verlassen, Kapital auf die Insel strömen: Viele Aktien auf dem britischen Markt sind sehr günstig bewertet. Dazu zählt auch ein prominenter Hersteller alkoholischer Getränke.
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Der FTSE 100 Index hat seit Jahresbeginn um gut 8 % zugelegt, der FTSE 250 um knapp 5 % gewonnen. Viele Analysten betrachten den britischen Markt dennoch als unterbewertet – und sehen bei einigen Aktien sogar historische Schnäppchen.
Invesco äußerte sich bereits im Mai optimistisch im Hinblick auf die weitere Entwicklung des britischen Aktienmarktes. "Trotz der kurzfristigen Unsicherheiten und Volatilität sind wir optimistisch für die mittel- bis langfristigen Aussichten für britische Aktien. Wir beobachten weiterhin ein größeres Interesse an britischen Aktien als seit vielen Jahren."
Steht UK vor dem makroökonomischen Turnaround?
Der Optimismus überrascht angesichts der schwierigen Lage, in der sich die britische Wirtschaft seit Jahren befindet. Brexit-Folgen, hohe Inflation, geringes Produktivitätswachstum, Fachkräftemangel und hohe Staatsverschuldung hängen wie ein Mühlstein an der Konjunktur. Dass die gegenwärtige Regierung recht früh in ihrer Amtszeit bereits historisch geringe Zufriedenheitswerte aufweist, erleichtert die Situation nicht.
Richard Bullas von Martin Currie notierte in einem Bericht zum britischen Aktienmarkt Ende Mai, dass der Konjunkturoptimismus seines Hauses aus dem letzten Jahr aufgrund des stockenden Regierungshaushaltes verfrüht gewesen sei – aber nicht grundlos. "Aus heutiger Sicht wächst jedoch das Vertrauen in viele binnenorientierte Small- und Mid-Cap-Unternehmen."
Er führt eine ganze Reihe von Gründen an, aus denen es mit der britischen Wirtschaft bald wieder aufwärts gehen könnte. So hätten die jüngsten Wirtschafsdaten positiv überrascht, die Inflation werde nach dem für diesen Sommer erwarteten Peak sinken und Anfang 2026 das 2 %-Ziel erreichen, die Notenbank deshalb die Zinsen senken. Es gebe Impulse für den Wohnimmobilienmarkt und eine mit 12 % im Vergleich zum langfristigen Durchschnitt erhöhte Sparquote.
"Die Verbraucherkredite liegen gemessen am Einkommen auf einem 30-Jahres-Tief, die Beschäftigung ist nahezu rekordhoch, und wir haben fast zwei Jahre Reallohnwachstum von 1,5–2,0 % vor uns", notierte Bullas. UK verzeichne ein kleines Handelsdefizit und sei damit im Zoll-Streit gut aufgestellt.
Es gebe zudem erste Anzeichen für einen Kapitalfluss aus den USA nach Europa. "Da die Bewertungen in Großbritannien im Vergleich zu anderen Märkten relativ attraktiv erscheinen, glauben wir, dass Großbritannien davon profitieren könnte."
Im Vergleich zum S&P 500 zeigt sich der FTSE-250 tatsächlich sehr günstig bewertet: Die PE Ratio liegt bei 26,55 bzw. 15,07 – was gemessen an dieser Kennzahl einer Unterbewertung um mehr als 40 % entspricht.
Diageo, Centrica und Drax Group sind unterbewertete britische Aktien
Britische Aktien mit niedriger Bewertung lassen sich derzeit in größerer Zahl ausfindig machen. Als Beispiel seien drei Titel genannt: Diageo (ISIN: GB0002374006, WKN: 851247), Centrica (ISIN: GB00B033F229, WKN: A0DK6K) und Drax Group (ISIN: GB00B1VNSX38, WKN: A0MK9W).
Die Drax Group erzeugt Strom aus erneuerbaren Energien (darunter Wasserkraft und Pumpspeicherwerke) und nachhaltiger Biomasse inkl. Holzpellets. Die Aktie wird aktuell mit einem zukunftsgerichteten KGV von 8,45 und einem Buchwert von 1,30 gehandelt. Die Aktie tendiert seit dem vierten Quartal 2023 moderat aufwärts, ist Morningstar zufolge jedoch noch mit einem zweistelligen Prozentsatz unterbewertet. Drei durch das Wall Street Journal befragte Analysten empfehlen die Aktie zum Kauf.
Auch Centrica ist ein Energieunternehmen: Hier stehen Öl, Gas und Strom auf dem Plan. Die Geschäftseinheit British Gas ist der größte private Anbieter von Erdgas und Heizungs-, Lüftungs- und Klimadienstleistungen in Großbritannien. Das Segment Centrica Business Solutions bietet Energiedienstleistungen und -lösungen für große Unternehmen. Über British Gas Services and Solutions bietet Centrica auch die Installation, Reparatur und Wartung von Zentralheizungen und zugehörigen Geräten an. Morningstar sieht die Centrica Aktie um 13 % unterbewertet: Das zukunftsgerichtete KGV liegt bei 16,15, das KBV bei 1,93. Fünf durch das Wall Street Journal befragte Analysten empfehlen die Aktie zum Kauf.
Diageo stellt alkoholische Getränke her. Zum Markenportfolio gehören Johnnie Walker, Crown Royal, J&B und Buchanan's, die Wodkas Smirnoff, Ciroc und Ketel One, Captain Morgan, Baileys, Don Julio, Casamigos, Tanqueray und Guinness. Das zukunftsgerichtete KGV liegt bei knapp unter 15 und damit deutlich niedriger als im 5-Jahres-Durchschnitt (knapp 21). Morningstar sieht eine Unterbewertung um rund 20 %. Zehn durch das Wall Street Journal befragte Analysten empfehlen die Aktie zum Kauf.