Campbell's Aktie: Morningstar sieht 150 % Kurspotenzial

Der Aktienkurs liegt bei 22,15 USD, der faire Wert bei 56,00 USD: Die Analysten von Morningstar trauen der Campbells (ISIN: US1344291091, WKN: 850561) Aktie ein Kursgewinnpotential von 150 % zu. In einer Ende März veröffentlichten Liste der am stärksten unterbewerteten Aktien belegt das 1869 gegründete Unternehmen aus Camden in New Jersey den ersten Platz.

Campbell's: Suppen und Snacks mit Marge

Campbell's bietet verpackte Lebensmittel an. Zum Portfolio gehören Suppen, Fertiggerichte und Getränke für den Einzelhandel und die Gastronomie, Kekse, Cracker, Backwaren und Tiefkühlprodukte.

Morningstar Direktorin Erin Lash weist auf die Umsetzung bedeutender Veränderungen in den vergangenen Jahren hin. So macht das Kerngeschäft mit Suppen nur noch 25 % des Gesamtumsatzes aus (nach 40 % 2017). Der Anteil von Snacks sei von weniger als 30 % auf mehr als 40 % gestiegen.

"Darüber hinaus hat das Unternehmen die Effizienz seiner Lieferkette und seines Produktionsnetzwerks gesteigert, um die Investitionen in seine Marken und Kompetenzen zu erhöhen und so seine Wettbewerbsfähigkeit zu festigen. Das Ergebnis dieser Bemühungen war ein durchschnittliches jährliches organisches Umsatzwachstum von 1 % in den letzten fünf Jahren bei einer durchschnittlichen bereinigten operativen Marge im niedrigen zweistelligen Prozentbereich", so Lash.

Organisches und anorganisches Wachstum

Sie sieht weiteres Potenzial. Technologie, Datenanalyse und KI sollen es ermöglichen, Produkte zeit- und verbrauchernah auf den Markt zu bringen und die Kosten zu kontrollieren. Zu dem wachse Campell's weiterhin anorganisch. Zu den letzten Zukäufen zählten etwa eine 49-prozentige Beteiligung an dem Soßenhersteller La Regina und die Übernahme von Sovos Brands.

Für die Aktie spricht aus Sicht von Morningstar, dass die Kosteneffizienz Mittel freisetzt, die in Marken reinvestiert werden können. Campbell's zählt rund ein Dutzend Marken mit einem jährlichen Umsatz von mehr als 100 Millionen US-Dollar. Als Stärke gilt auch, dass der Umsatzanteil des schneller wachsenden Snack-Segments höher ist als früher und dadurch das langsamere Wachstum im Suppensegment ausgeglichen wird.

Negative Entwicklungen gibt es jedoch auch. Campbell's Margen könnten unter einem weiteren Anstieg von Lohn-, Logistik und Rohstoffkosten leiden. Außerdem versucht das Unternehmen, das gesundheitliche Profil der Produkte zu verbessern und auf künstliche Aromen und Farbstoffe zu verzichten. Analysten fürchten hier eine Verringerung der Gewinnspanne. Außerdem gibt es unter Verbrauchern einen generellen Trend hin zu günstigeren Eigenmarken. Die Markentreue, gerade unter jüngeren Verbrauchern, schwindet.

Campbell's Aktie: Die wichtigsten Kennzahlen zur Bewertung

Gemessen an einschlägigen Kennzahlen ist die Campell's Aktie günstig bewertet. Das zukunftsgerichtete KGV liegt Morningstar-Daten zur Folge aktuell bei 10,04. Im fünfjährigen Durchschnitt lag es bei 14,19. Das KBV liegt bei 1,65 (5- Jahres-Durchschnitt: 3,43). Nicht zuletzt ist die Aktie für Dividendenjäger interessant: Die zukunftsgerichtete Ausschüttungsrendite liegt bei 7,03 %. Allerdings werden aktuell knapp 85 % der Gewinne ausgezahlt (5 Jahre: 64,21 %).

Bemerkenswert ist das Short Interest. Dieses lag laut Daten des Wall Street Journal am 13. März bei 39,79 Millionen Aktien, was 20,79 % des Free Floats entspricht. Andere Datenquellen bestätigen diese Größenordnung.

Die durch das Wall Street Journal befragten Analysten sind weniger optimistisch als Morningstar. Zwar werden für die kommenden Jahre moderat steigende Gewinne erwartet (2,24 USD 2027 pro Aktie nach 2,19 USD in diesem Jahr). Es gibt jedoch nur vier Kaufempfehlungen (1x overweight, 11x Hold, 2x underweight und 4x sell). Das Kursziel liegt im Median bei 23USD und damit in etwa auf dem aktuellen Niveau.

Die Charttechnik scheint das skeptische Bild des Marktes zu bestätigen. Der seit den 1990er Jahren bestehende Aufwärtstrend wurde 2025 gebrochen. Aktuell läuft der Kurs auf die Tiefs von 2003 (!) zu. Aus technischer Sicht erscheint der Einstieg derzeit deshalb riskant. Angesichts des hohen Short Interest könnte eine mögliche Kursumkehr jedoch dynamisch verlaufen. Campbell's ist deshalb eine interessante Aktie für die Watchlist - mindestens.