Value InvestingMorningstar: Coca-Cola ist besser als American Express

American Express (ISIN: US0258161092, WKN: 850226) und Coca-Cola (ISIN: US1912161007, WKN: 850663) gelten als klassische "Buffett-Aktien". Die wichtigsten Qualifikationen für diese Auszeichnung: Sehr erfolgreich im Kerngeschäft, breiter ökonomischer Burggraben, Preissetzungsmacht, stabile steigende Erträge: Aktien für die Ewigkeit also.

Susan Dziubinski von Morningstar würde Coca-Cola den Vorzug vor American Express geben, wie aus einem aktuellen Beitrag der Analystin hervorgeht.

Fairer Wert von Coca-Cola könnte bald angehoben werden

Der Getränkehersteller habe sich "dank starker immaterieller Vermögenswerte und erheblicher Kostenvorteile einen breiten Wettbewerbsvorteil verschafft." Mit einer soliden Bilanz sei das Unternehmen in der Lage, gesamtwirtschaftliche Schwankungen zu überstehen. Die Cashflows seien zuverlässig. Zudem sei im dritten Quartal in einem schwierigen Umfeld ein Mengenwachstum erreicht worden. Aktuell sieht Morningstar den fairen Wert der Aktie bei 72 USD. Dziubinski hält es für möglich, dass dieser Wert bald "um einige Prozentpunkte" angehoben wird.

Ein Blick auf die im Oktober veröffentlichten Zahlen: Der organische Umsatz stieg im dritten Quartal um 6 %, der bereinigte operative Gewinn legte um 8 % zu. Die Margen stiegen um 120 Basispunkte auf 31,9 %. Das Unternehmen hält an der Prognose für 2025 mit einem organischen Umsatzwachstum von 5 % bis 6 % und einem bereinigten Gewinnwachstum pro Aktie von 3 % fest und erhöhte die Schätzung für den bereinigten freien Cashflow um 3 %.

Aktuell notiert Coca-Cola bei 68,30 USD. Das zukunftsgerichtete KGV liegt bei gut 23, das KBV bei knapp 11. Die zukunftsgerichtete Dividendenrendite liegt bei 2,91 %. Zusammen mit der Rendite aus Aktienrückkäufen ergibt sich ein Wert deutlich über 3 %.

Auch American Express ist Dziubinski zufolge eine klassische "Buffett-Aktie". Das Unternehmen habe "mit seinem einzigartigen geschlossenen Netzwerk, in dem es die Kreditkarte an den Verbraucher ausgibt, das Zahlungsnetzwerk betreibt und eine direkte Beziehung zum Händler pflegt, einen starken Wettbewerbsvorteil erzielt", so die Analyse. Zudem sei die Bilanz solide, die Risiken des Kreditkartenportfolios seien niedriger als bei anderen Anbietern.

Analysten: Amex ist gut, Coca-Cola zum aktuellen Kurs aber besser

Gleichwohl hält die Analystin die Coca-Cola Aktie für die bessere Wahl. Der Grund ist die aus Sicht von Morningstar hohe Bewertung des Kreditkartenunternehmens. Den fairen Wert taxiert das Analysehaus auf 265 USD, der Kurs notiert bei 358 USD. Amex wird mit dem 17-fachen zukünftigen Gewinn gehandelt. Die Summe aus Dividenden- und Rückkaufsrendite liegt bei 3,2 %. "Die American-Express-Aktie wird mit einem deutlichen Aufschlag auf unsere faire Wertschätzung gehandelt, während der aktuelle Kurs von Coca-Cola eher unserem Wert entspricht", fasst Dziubinski zusammen.

Bestätigen auch andere Analysten diese Sicht auf die beiden Unternehmen? Unter den durch das Wall Street Journal befragten Analysten empfehlen 18 die Coca-Cola-Aktie zum Kauf (bei 6x overweight und 2x hold), das Kursziel liegt im Median bei 80 USD. In den letzten vier Quartalsberichten lagen die Zahlen durchweg am oberen Rand der Erwartungen.

Bei American Express sind die Analysten ebenso wie Morningstar zurückhaltender. Das Kursziel liegt im Median bei 360 USD und damit fast exakt auf dem aktuellen Kursniveau. Es gibt 9 Kaufempfehlungen bei 2x overweight, 19x hold und 1x sell. Amex berichtete in den letzten vier Quartalen dreimal innerhalb der Bandbreite der Analystenerwartungen und lag einmal knapp darüber.

Für europäische Anleger spielt auch der Wechselkurs eine Rolle: Durch den abgewerteten USD ist der Einstieg günstiger.